Le franc suisse, valeur refuge : vérité ou mythe ?

Cette semaine, notre directeur général, Simon Malster, a pris la plume pour répondre à l'une des questions les plus fréquemment posées sur l'immobilier alpin : le franc suisse est-il vraiment une valeur refuge ?

Lorsque j'ai commencé à vendre des biens immobiliers suisses en 1986, le taux de change était de près de 3 francs suisses pour une livre sterling, mais à l'heure où j'écris ces lignes (1er mai 2020), il n'est plus que de 1,2 franc suisse pour une livre sterling. En d'autres termes, si j'avais acheté une propriété suisse pour 1 million de livres en 1986, elle vaudrait aujourd'hui 2,5 millions de livres sterling. Ce chiffre ne tient compte que de l'appréciation de la monnaie, sans même prendre en considération l'appréciation du capital de la propriété.
 
L'une des raisons invoquées par les clients lorsqu'ils expliquent pourquoi ils préfèrent acheter une propriété de ski en Suisse est qu'ils sont attirés par la sécurité et la stabilité de la Suisse et, en particulier, par le franc suisse (CHF). Je rencontre des clients du monde entier et j'entends souvent ce discours. J'ai donc fait quelques recherches pour savoir si le franc suisse était vraiment une valeur refuge.
 
Aujourd'hui (1er mai 2020), j'ai donc examiné les performances du franc suisse par rapport à la livre, à l'euro et à d'autres devises.
 

GBP / CHF

Actuellement, le franc suisse vaut environ 0,83 £, ce qui représente une augmentation de plus de 10 % en un an par rapport au taux de 0,78 £ au 1er mai 2019.

Mais ce n'est pas tout : le franc suisse a fluctué de 15 % par rapport à la livre sterling en très peu de temps.

Elle s'est appréciée de plus de 10 % par rapport à la livre sterling en seulement 4 mois, de mai à août 2019. Il a atteint 0,85 £ au plus fort des négociations sur le Brexit, lorsque les craintes de voir le Royaume-Uni quitter l'UE sans accord étaient à leur apogée.
 
Au cours des mois suivants, le franc suisse est lentement retombé à 0,76 £ en décembre, lorsque les conservateurs ont remporté les élections générales au Royaume-Uni avec une large majorité.

À l'époque, je ne pensais pas qu'il remonterait à 0,85 £ avant un certain temps, mais je n'avais pas non plus prévu la pandémie de Covid-19. En mars, alors que l'incertitude s'emparait des marchés de l'investissement, les investisseurs ont acheté des francs suisses, qui ont atteint un pic de 0,88 £. En l'espace de trois mois, le franc suisse s'est apprécié de plus de 15 %
 

EUR / CHF

Il y a un an, un franc suisse s'achetait 0,87 €, mais aujourd'hui il vaut 0,95 €, ce qui signifie que sa valeur a également augmenté de 10 %.

Par conséquent, je ne suis pas surpris lorsque je rencontre des clients à Amsterdam, Anvers ou Bruxelles et qu'ils préfèrent acheter en Suisse.

Il se peut qu'ils possèdent déjà deux propriétés dans la zone euro, leur résidence principale et une maison sur la plage. Ils disent qu'ils aiment se diversifier et je les comprends.
 

SEK / CHF

Nous avons beaucoup d'acheteurs suédois qui choisissent d'acheter en Suisse. Les stations de Verbier et de Saas Fee sont particulièrement appréciées des Suédois.

Une fois de plus, le choix du franc suisse a été un bon investissement pour eux - 1 CHF valait 9,39 SEK il y a un an et, à son sommet en mars, il valait 10,56 SEK, soit une augmentation de 10 %. Bien qu'il ait légèrement reculé depuis, il se négocie encore 7,5 % au-dessus de son niveau du début de l'année.
 

USD et autres

La pandémie de grippe aviaire a montré qu'en temps de crise, les investisseurs se tournent vers les valeurs sûres traditionnelles que sont l'or, les diamants et le franc suisse. Le dollar américain est également considéré comme une monnaie forte, mais le franc suisse s'est également apprécié de plus de 10 % par rapport au puissant billet vert à son apogée en mars.

Si l'Allemagne avait conservé le mark allemand, cette hausse aurait également atteint des sommets, mais l'Allemagne contribue à soutenir l'euro et doit supporter une partie des coûts de ses voisins européens.

 

Le franc suisse est-il une "valeur refuge" ?

Oui, c'est certainement le cas aujourd'hui et les opérations de change effectuées pendant la pandémie de coronavirus le confirment. Bien que les taux d'infection et de mortalité en Suisse aient été très élevés par million d'habitants, le franc suisse s'est apprécié jour après jour par rapport à toutes les devises au début du mois de mars.

Il a peut-être été tiré vers le haut par le sentiment des investisseurs que l'efficacité suisse prévaudrait et que les Suisses s'attaqueraient à la propagation du virus et à ses effets. Les résultats obtenus jusqu'à présent le confirment.

Les Suisses ont géré les conséquences sanitaires et économiques plus efficacement que la plupart des pays européens et commencent déjà à assouplir les restrictions liées au coronavirus.

 

Et comment le franc suisse s'est-il comporté lors de la précédente crise financière ?  

La crise de la dette européenne qui a débuté en 2009 a poussé les investisseurs à chercher un refuge dans le franc suisse et, à l'été 2011, le franc suisse se dirigeait vers la parité avec l'euro.

La Banque nationale suisse a décidé de fixer le franc suisse à 1,20 franc par euro et a dépensé d'énormes quantités de réserves pour acheter des euro-obligations afin de maintenir ce niveau artificiel. Comme George Soros l'a montré de manière spectaculaire lorsqu'il a parié contre la Banque d'Angleterre en 1992, on ne peut pas se moquer indéfiniment du marché.

Finalement, la politique de la BNS est devenue insoutenable et, en janvier 2015, elle a supprimé l'ancrage et le franc suisse s'est apprécié de 30 % par rapport à l'euro et de 25 % par rapport au dollar américain presque du jour au lendemain.

 

Qu'en sera-t-il à l'avenir ?

La Suisse est un petit pays bien gouverné. Elle est comme une île au centre de l'Europe, faisant du commerce avec ses voisins de l'UE mais n'ayant pas à supporter leurs dettes.

Le franc est largement considéré comme un refuge financier en raison de la stabilité du gouvernement et du système financier suisses et j'espère que cela continuera pendant de nombreuses années.

Je suis certain que mes clients qui ont acheté des propriétés de ski en Suisse sont tous satisfaits de leur choix.